新手必看！搞懂股票融資維持率怎麼算，避開被券商強制賣出的斷頭危機

嘿！最近台股市場波動真的蠻大的，相信不少跟我一樣，有在玩股票的朋友，心情可能跟雲霄飛車一樣刺激吧？尤其如果你有用到「融資」這個工具，最近大概會更常聽到什麼「維持率」、「追繳」，甚至是大家聞之色變的「斷頭」。

說真的，融資就像一把雙面刃，用得好可以放大獲利，但一個不小心，虧損也會被放大，甚至可能在市場下跌時被券商強制賣股票。所以啊，搞清楚融資的規則，特別是「融資維持率」是怎麼算的，以及什麼時候會面臨「斷頭」風險，真的超級重要！今天，我就來跟大家聊聊這方面的眉眉角角，用最白話的方式，讓你一次搞懂！

什麼是股票融資？用別人的錢買股票？

簡單來說，股票融資就是你跟證券公司（券商）借錢來買股票。這跟向銀行借錢的概念有點像，但對象是券商。券商會借你一部分錢，你自己出一部分錢（這就是你的「自備款」或稱「融資保證金」），然後用這筆總金額去買你看好的股票。

為什麼要用融資呢？最常見的原因就是想「放大資金」或「放大報酬」。假設你看好某檔股票股價會漲，但手邊資金有限，透過融資，你可以用原本只能買 10 萬元的錢，透過借款，買到價值 25 萬元的股票（以融資六成計算）。如果股價如你預期上漲了，你的獲利就會比單純用自有資金買股票多很多。

不過，別忘了！融資的槓桿特性，代表如果股價跌了，你的虧損也會等比例放大，這就是它像雙面刃的地方。

關於融資成數：

• 上市公司股票：通常可以借到六成資金，也就是你自備四成。
• 上櫃公司股票：通常可以借到五成資金，你自備五成。

例如，你想買一張股價 100 元的上市公司股票（價值 10 萬元）：

你需要自備款：100,000 元 * 40% = 40,000 元

券商會借你的錢（融資金額）：100,000 元 * 60% = 60,000 元

總共買入股票價值：40,000 元 + 60,000 元 = 100,000 元

融資的隱藏成本：別忘了每天都在算的利息！

使用融資是借錢，借錢當然要付利息！這是很多新手容易忽略的成本。券商的融資年利率通常在 6% 到 7% 左右，看起來好像不高？但這可是「按日計息」的喔！

利息是從你跟券商借到錢的那一天開始算起，一直到你還錢（通常是賣掉股票或還錢給券商）為止。計算方式大概是：

每日應付利息 = (融資金額 * 年利率) ÷ 365 天

雖然每天看起來不多，但如果你使用融資的時間拉長，累積下來的利息成本是很可觀的，它會默默地侵蝕你的獲利。這也是為什麼很多人用融資偏向做短期交易，因為長期持有的利息成本壓力比較大。

融資風險的警報器：股票融資維持率怎麼算？

好，進入今天的核心主題！「融資維持率」就像一個警報器，用來衡量你融資帳戶的風險程度。它是券商為了保護自己借出的資金而設立的機制。這個比率告訴你，你目前持有的融資股票市值，相對於你跟券商借的錢（融資金額）的比例有多少。

融資維持率是什麼？為什麼這麼重要？

融資維持率的定義是：持有融資股票的總市值 / 融資總金額 * 100%

券商會設定一個最低的融資維持率標準，台灣大多數券商的標準是 130%。當你的融資維持率低於這個標準時，就表示你帳戶的風險變高了，券商就會發出「追繳通知」，要求你處理，以免風險進一步擴大。

為什麼維持率重要？因為它直接反映了你帳戶的健康狀況。股價上漲時，你的持股市值增加，維持率會升高，帳戶很安全；但股價下跌時，持股市值下降，維持率就會跟著下降，一旦跌破警戒線，麻煩就來了。

融資維持率計算公式與範例

計算公式很簡單：

融資維持率 = (目前持有融資股票的總市值) ÷ (當初融資的總金額) × 100%

我們沿用上面的例子：你用融資買了一張股價 100 元的股票，總價 10 萬元，其中自備款 4 萬元，融資金額 6 萬元。

剛買進時的股票市值就是 10 萬元，所以剛買進時的維持率是：

(100,000 元) ÷ (60,000 元) × 100% = 166.67%

這個數字高於 130%，是安全的。

情境一：股價上漲

假設這檔股票漲到 110 元，你的持股市值變成 110,000 元。

此時的融資維持率：(110,000 元) ÷ (60,000 元) × 100% ≈ 183.33%

維持率更高了，帳戶更安全。

情境二：股價下跌

假設這檔股票跌到 80 元，你的持股市值變成 80,000 元。

此時的融資維持率：(80,000 元) ÷ (60,000 元) × 100% ≈ 133.33%

雖然還在 130% 以上，但已經很接近警戒線了。

情境三：股價持續下跌，跌破 130%

假設股價跌到 70 元，你的持股市值變成 70,000 元。

此時的融資維持率：(70,000 元) ÷ (60,000 元) × 100% ≈ 116.67%

喔喔！這個數字已經低於 130% 了！這時候，券商就會發出「追繳通知」給你。

跌破警戒線！追繳通知來了怎麼辦？小心融資斷頭！

當你的融資維持率低於 130%（這是普遍標準，少數券商可能略有不同，建議先確認你的券商規定）時，券商就會通知你「補錢」或「補股票」，這就是俗稱的「追繳」。

什麼是追繳？追繳金額怎麼算？

追繳的目的是讓你把維持率補回到 130% 以上。券商通常會要求你在規定的時間內（例如通知日後的 2 天內）做處理。要補多少錢呢？計算方式是讓你補到融資維持率回升到 166% 以上。

計算追繳金額（補繳的保證金）的公式比較複雜一點點：

假設你的股票市值是 M，融資金額是 L。目前的維持率是 M/L * 100%。

目標是讓 (M + 補繳金額) / L * 100% ≥ 166%

經過數學轉換，你需要補繳的金額至少要達到：

補繳金額 = (融資金額 × 1.66) – 目前股票總市值

沿用上面的例子，股價跌到 70 元，市值變成 70,000 元，融資金額 60,000 元。

你需要補繳的金額 = (60,000 元 × 1.66) – 70,000 元

補繳金額 = 99,600 元 – 70,000 元 = 29,600 元

你必須在期限內，把至少 29,600 元匯入你的證券戶頭。補繳後，你的帳戶總值變成 70,000 (股票市值) + 29,600 (新補的保證金)，但融資金額還是 60,000。新的維持率是：

(70,000 + 29,600) ÷ 60,000 × 100% = 99,600 ÷ 60,000 × 100% = 166%

這樣就達到標準了。

處理追繳通知的方式

收到追繳通知後，你有幾種處理方式：

1. 補繳現金：這是最直接的方式，把追繳單上要求的金額匯入證券戶。
2. 賣出部分股票：透過賣出部分持股，可以減少你的融資金額，同時也降低了總持股市值，但重點在於降低融資餘額，以提高維持率。賣出股票所得的錢會優先償還融資借款。
3. 匯撥股票：如果你其他券商帳戶有同檔股票，可以匯撥過來抵充保證金，但這比較少見且麻煩。

你必須在券商規定的時間內完成這些動作，通常是收到通知後的 T+2 日中午前（也就是通知日當天不算，往後算兩個交易日）。

最可怕的結局：融資斷頭（強制賣出）

如果你在規定的時間內，沒有補繳足夠的錢，也沒有賣出足夠的股票，導致你的融資維持率沒有回升到標準以上，那麼，券商為了避免風險擴大，就會在下一個交易日（通常是 T+3 日）開盤後，強制幫你賣出你融資買進的股票！

這就是俗稱的「融資斷頭」。

券商強制賣出的價格，他們不會管你賺錢還是賠錢，就是以市價直接賣出。而且通常是在市場狀況不好的時候發生（因為股價下跌才導致維持率不足），強制賣出往往會在低點，造成投資人更嚴重的虧損。

強制賣出後，賣股票的錢會優先拿去還券商的融資款項和利息。如果賣出的錢不足以償還，你還可能倒欠券商錢！這是非常危險的情況。

實務上要注意：券商通常看「整戶」維持率

前面我們舉的例子都是單一個股的計算，但在實際操作中，大多數券商會以你的「整戶」信用交易帳戶來計算維持率。

也就是說，如果你用融資買了好幾檔股票，計算維持率時會把所有融資買進的股票市值加總，再除以所有融資股票的總融資金額。

整戶融資維持率 = (帳戶中所有融資股票的總市值) ÷ (帳戶中所有融資股票的總融資金額) × 100%

這樣的好處是，單一股票的劇烈波動對整戶維持率的影響會比較小。如果你的帳戶裡有漲有跌，可能互相抵銷，維持率會比只看單一股票更穩定一些。

但反過來說，如果整個市場都在跌，你的所有持股市值可能都會下降，這時候整戶維持率下降的速度可能會很快，一樣可能觸發追繳甚至斷頭。

因此，即使是看整戶維持率，在市場整體趨勢不明朗或下跌時，密切關注自己帳戶的總市值變化仍然非常重要。

利用融資前，我的真心建議

融資確實是一個可以放大投資效率的工具，特別是在你看好市場或個股有波段行情時。但我的經驗告訴我，在使用融資之前，一定要：

1. 充分了解規則：包括融資利率、計算方式、維持率標準、追繳流程和斷頭後果。每個券商的規定可能略有差異，務必搞清楚你使用的券商的細節。
2. 評估自己的風險承受能力：問問自己，如果股價下跌 10%、20% 甚至更多，我能承受多少虧損？會不會影響我的生活？融資放大了潛在獲利，也同樣放大了潛在虧損。
3. 設定好停損點：在買入股票前就想好，股價跌到什麼位置我就要出場，不論有沒有收到追繳通知。嚴格執行停損是保護自己的重要方式。
4. 不要滿倉滿融：不要把所有資金都押在一檔股票上，更不要把所有能借的融資額度全部用光。保留一定的現金在帳戶裡，應對可能的追繳或其他突發狀況。
5. 關注市場整體狀況：特別是在像最近這樣市場波動較大的時候，要更加警惕。市場整體下跌是融資維持率驟降的最常見原因。

以我自己的操作經驗來說，如果不是非常有把握的短線機會，或是市場處於明確的多頭趨勢中，我會非常謹慎使用融資。尤其是在空頭市場或盤整階段，融資的風險真的很高。

融資的優點：

• 可以放大你的資金利用效率。
• 在股價上漲時放大獲利。
• 資金週轉彈性（短期使用）。

融資的缺點：

• 放大了潛在虧損。
• 需要支付利息成本。
• 面臨維持率不足被追繳或斷頭的風險。
• 斷頭可能造成無法挽回的重大虧損。

就像開車需要駕照一樣，使用融資這種金融工具，也需要你對它的規則和風險有足夠的認知。希望今天的分享，能幫助你在考慮或使用融資時，能更清楚狀況，做出更明智的投資決策！在變化快速的金融市場裡，保護好自己的本金，永遠是第一位的！

常見問題 (FAQ)